Японская йена после недолгого периода укрепления достигла локального экстремума и вновь развернулась в сторону ослабления. Последовательное снижение пары почти на весь период было обусловлено ястребиными комментариями регулятора, о том, что национальная инфляция стабилизируется в зоне около 2%, экономика адаптировалась к внешним шокам, а денежные условия требуют корректировки, что рынок воспринял как "почти предварительное уведомление" о повышении ставки с 0,5% до 0,75%, повысив вероятность такого шага до 91%.

Дополнительным фактором на стороне укрепления йены выступало снижение доллара из-за ожидания смягчения политики ФРС после более слабых, чем ожидалось, данных отчета ADP Employment Change, который показал неожиданное сокращение частной занятости на -32 000 рабочих мест, что резко контрастировало с консенсус-прогнозом роста на +10 000.

Тем не менее, несмотря на обнадеживающие инфляционные тренды, экономика Японии столкнулась с временной слабостью. Реальный ВВП Японии в III квартале 2025 года продемонстрировал сокращение на -2.3% в годовом исчислении. При этом, прогнозы промышленного производства на ноябрь (-1,2%) и декабрь (-2,0%) были негативными.

Однако последующий рост пары был связан с фундаментальными ограничителями: сохраняющийся разрыв между доходностями американских и японских бумаг. Даже рост JGB не нивелировал преимущество UST в кэрри-трейд операциях. Фискальная политика Японии также сыграла против JPY: рост бюджетных расходов, расширение заимствований и увеличение долговой нагрузки создали риск для долгового рынка, что снизило уверенность в способности BoJ двигаться в сторону системного ужесточения.

Это указывает на актуальность восходящего вектора в краткосрочной перспективе. Цена дважды опускалась к уровню 154,75, где, встретив серьезную поддержку с активным покупательским интересом, остановилась и начала разворачиваться, полностью нивелировав снижение последней недели. Для продолжения роста цене предстоит закрепиться над уровнем 155,70, где ожидается граница ключевой зоны поддержки. Ретест и последующий отскок от этой зоны станет подтверждением на возобновление восходящего движения, которое нацелится в область между 157,91-158,85.

Сигнал на отмену текущего сценария будет получен в случае пробоя поддержки и дальнейшего ухода цены ниже разворотного уровня на 154,75.

***
Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?

Если Вы ответили на оба вопроса "Да!", тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.